稳健的货币政策要灵活适度、奇幻精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。

在近期LPR降息政策出台前，房东官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，房东提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。据预测，平平2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

我们认为，无奇货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。2023年末，奇幻中央推出了万亿元国债。随着准备金率的下调，房东银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，房东有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

尤其是国家中长期重点建设项目，平平包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。三是扩大内需离不开真金白银的投入，无奇降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，奇幻同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，奇幻货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

2022年分两批推出共计7399亿元，房东用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，平平尤为引人瞩目。

尽管近几个月来，无奇美国通胀下行比市场预期稍慢，无奇但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，奇幻对市场信心和预期带来了压力。

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，房东货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。房地产开发贷的增速可能有所加快，平平支持房地产市场逐渐企稳。

(责任编辑：金山区)

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